2017年注会考试《财务成本管理》精选试题及答案（二）

　　留学群注册会计师考试栏目为您带来“2017年注会考试《财务成本管理》精选试题及答案（二）”，希望对大家有所帮助。更多注册会计师考试相关资讯请关注我们网站!

　　(一)、A公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟悉，现在正在为两个方案讨论不休：

　　方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%，按照直线法计提折旧。预计该资产10年后的变现价值为70万元。

　　方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。

　　A公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%。

　　要求：

　　1、根据税法规定，判别租赁的税务性质;

　　正确答案：根据题意可知，该项租赁在期满时资产所有权不转让;租赁期与资产使用年限比率=10÷15=66.67%，低于税法规定的75%;租赁最低付款额的现值=26×(P/A，8%，10)=174.46(万元)低于租赁资产的公允价值的90%(200×90%=180万元)。因此，该租赁合同的租赁费可以直接抵税，属于经营租赁。

　　2、计算A公司购置方案折旧抵税现值;

　　正确答案：购置方案的每年折旧=200×(1-10%)÷15=12(万元)

　　每年折旧抵税额=12×25%=3(万元)

　　折现率=8%×(1-25%)=6%

　　折旧抵税现值=3×(P/A，6%，10)=22.08(万元)

　　3、计算A公司购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值;

　　正确答案：10年后生产线的变现收入为70万元

　　变现时资产的账面价值=200-12×10=80(万元)

　　变现损失减税=(80-70)×25%=2.5(万元)

　　相关现金净流入量=70+2.5=72.5(万元)

　　现值=72.5×(P/F，6%，10)=72.5×0.5584=40.48(万元)

　　4、用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为A公司作出正确的选择;

　　正确答案：每年的租赁费抵税=26×25%=6.5(万元)

　　折现率=8%×(1-25%)=6%

　　租赁费抵税现值=6.5×(P/A，6%，10)=47.84(万元)

　　租赁费现值=26×(P/A，6%，10)=191.36(万元)

　　租赁避免的税后利息和本金支出的现值=200×6%×(P/A，6%，10)+200×(P/F，6%，10)=200(万元)

　　租赁方案相对于自购方案的净现值

　　=200-22.08-191.36+47.84-40.48

　　=-6.08(万元)

　　由于租赁方案相对于自购方案的净现值小于0，因此，A公司应该选择方案一。

　　5、计算A公司可以接受的最高税前租赁费。

　　正确答案：假设A公司可以接受的最高税前租赁费为W万元，则：

　　200-22.08-W×(1-25%)×(P/A，6%，10)-40.48=0

　　177.92-W×(1-25%)×7.3601-40.48=0

　　解得：W=24.90(万元)

　　综合题

　　(一)、A公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产(息税前)利润率12%，适用的所得税税率为25%。假设总资产的市价等于账面价值，预计债券发行后公司的总资产的年增长率为8%

　　现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7%，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。

　　假设总资产的市价等于账面价值。

　　要求：

　　1、计算发行公司债券后公司总价值、债务价值;

　　正确答案：发行公司债券后，公司总价值=20000+5000=25000(万元)

　　发行债券数额=5000/1000=5(万张)

　　债务价值=744.55×5=3722.75(万元)

　　2、计算10年后行权前的每股市价和每股收益;

　　正确答案：10年后认股权证行权前公司的总价值=25000×(F/P，8%，10)=53972.5(万元)

　　每张债券的价值=1000×7%×(P/A，10%，10)+1000×(P/F，10%，10)=815.62(元)

　　债务价值=815.62×5=4078.1(万元)

　　权益总价值=53972.5-4078.1=49894.4(万元)

　　每股市价=49894.4/1000=49.9(元)

　　公司总资产=公司的总价值=53972.5(万元)

　　息税前利润=53972.5×12%=6476.7(万元)

　　净利润=(6476.7-5000×7%)×(1-25%)=4595.03(万元)

　　每股收益=4595.03/1000=4.60(元)

　　3、计算10年后行权后的每股市价和每股收益;

　　正确答案：10年后认股权证行权收入=20×10×5=1000(万元)

　　公司总价值=53972.5+1000=54972.5(万元)

　　权益总价值=54972.5-4078.1=50894.4(万元)

　　认股权证行权后普通股股数=1000+5×10=1050(万股)

　　每股市价=50894.4/1050=48.47(元)

　　公司总资产=公司的总价值=54972.5(万元)

　　息税前利润=54972.5×12%=6596.7(万元)

　　净利润=(6596.7-5000×7%)×(1-25%)=4685.03(万元)

　　每股收益= 4685.03/1050=4.46(元)

　　4、假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受。

　　正确答案：假设附带认股权债券投资的内含报酬率为k，则：

　　1000×7%×(P/A，k，20)+1000×(P/F，k，20)+10×(48.47-20)×(P/F，k，10)=1000

　　70×(P/A，k，20)+1000×(P/F，k，20)+284.7×(P/F，k，10)=1000

　　当k=9%时，

　　70×(P/A，k，20)+1000×(P/F，k，20)+284.7×(P/F，k，10)

　　=70×(P/A，9%，20)+1000×(P/F，9%，20)+284.7×(P/F，9%，10)

　　=70×9.1285+1000×0.1784+284.7×0.4224

　　=937.65

　　当k=8%时，

　　70×(P/A，k，20)+1000×(P/F，k，20)+284.7×(P/F，k，10)

　　=70×(P/A，8%，20)+1000×(P/F，8%，20)+284.7×(P/F，8%，10)

　　=70×9.8181+1000×0.2145+284.7×0.4632

　　=1033.64

　　利用内插法计算得：

　　(9%-k)/(9%-8%)=(937.65-1000)/(937.65-1033.64)

　　K=8.35%

　　由于计算出的内含报酬率低于债务的市场利率，所以，这个债务资金筹集方案不能被投资人接受。　　(二)、H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。

　　公司现在急需筹集资金5000万元，有以下3个备选方案：

　　方案1：按照目前市价增发股票250万股。

　　方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

债券发行公司	上市债券到期日	上市债券到期收益率	政府债券到期日	政府债券到期收益率
甲	2013年7月1日	6.5%	2013年6月30日	3.4%
乙	2014年9月1日	6.25%	2014年8月1日	3.05%
丙	2016年6月1日	7.5%	2016年7月1日	3.6%