本文“注册会计师财务成本管理内容分析：投资项目的风险衡量”，跟着留学群注册会计师考试频道来了解一下吧。希望能帮到您!
任何投资项目都有风险或不确定性。针对投资项目的风险，可以通过调整折现率即资本成本进行衡量，再计算净现值。
(一)加权平均成本与权益资本成本
1.计算项目净现值的两种方法
方法
实体现金流量法：
以企业实体为背景，确定项目对企业实体现金流量的影响。
确定现金流出量时不考虑利息和偿还本金。
以企业的加权平均资本成本作为折现率。
股权现金流量方法：
以股东为背景，确定项目对股权现金流量的影响。
利息和偿还本金为相关的现金流出量。
以股权资本成本为折现率。
2.结论
(1)两种方法计算的净现值没有实质区别。不能用股东要求的报酬率去折现企业实体的现金流量，也不能用企业加权平均的资本成本折现股权现金流量。
(2)折现率应当反映现金流量的风险。股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险。实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小。
(3)增加债务不一定会降低加权平均成本。
(4)实体现金流量法比股权现金流量法简洁。
(二)使用加权平均资本成本的条件
使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应同时具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同;二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。
考点练习：单选题
下列有关风险的说法中，不正确的是( )。
A.相关系数为+1的资产构成的投资组合的标准差等于组合中单项资产的标准差的加权平均数
B.对于两种资产构成的投资组合，最小方差组合的标准差有可能小于单项资产的最低标准差
C.按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由资本市场线来描述
D.投资组合的β系数等于组合中单项资产的β系数的加权平均数
【答案】C
【解析】按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述，所以选项C的说法不正确。
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