2015年注会《财务管理》习题精讲：普通股和长期债券投资

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　　第十二章《普通股和长期债券投资》习题精讲

　　一、单项选择题

　　1、ABC公司于2012年6月份增发新股筹集50亿元，每股发行价格20元，本次发行的股票委托M证券公司销售，双方约定的佣金为筹资金额的3%。则ABC公司本次采用的股票销售方式为(　)。

　　A、自销

　　B、包销

　　C、代销

　　D、现销

　　2、下列关于普通股融资优缺点的表述中，不正确的是(　)。

　　A、筹资风险大

　　B、筹资限制少

　　C、可能分散公司的控制权

　　D、会增加公司被收购的风险

　　3、A公司拟采用配股的方式进行融资。2011年3月15日为配股除权登记日，以该公司2010年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，每份股票的配股权价值为(　)元/股。

　　A、4.83

　　B、0.17

　　C、1.5

　　D、4

　　二、多项选择题

　　1、以下不属于普通股筹资的缺点的有(　)。

　　A、资本成本较高

　　B、可能分散控制权

　　C、财务风险大

　　D、降低公司举债能力

　　2、下列关于配股的说法中，不正确的有(　)。

　　A、参与配股的股东财富较配股前有所增加，称之为“填权”

　　B、参与配股的股东财富较配股前有所减少，称之为“贴权”

　　C、配股权的执行价格高于当前股票价格，此时配股权是实值期权

　　D、配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是虚值期权

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】C

　　【答案解析】所谓代销，是证券经营机构代替发行公司代售股票，并由此获取一定的佣金，但不承担股款未募足的风险。

　　2、

　　【正确答案】A

　　【答案解析】普通股筹资的优点：没有固定利息负担;没有固定到期日;筹资风险小;能增加公司的信誉;筹资限制较少。普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高;以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制;如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度;股票上市会增加公司被收购的风险。

　　3、

　　【正确答案】B

　　【答案解析】配股后的每股价格=(1000×5+1000/10×2×4)/(1000+1000/10×2)=4.83(元/股);每份股票的配股权的价值=(4.83-4)/5=0.17(元/股)。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】普通股筹资的缺点：(1)资本成本较高;(2)可能分散公司的控制权;(3)如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度。(4)股票上市会增加公司被收购的风险。

　　2、

　　【正确答案】CD

　　【答案解析】如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”，反之称为“贴权”，所以选项A、B说法正确。配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，反之，是虚值期权，所以选项C、D的说法不正确。