注册会计师考试财务管理考点解读

2016注册会计师考试《财务成本管理》热门考点讲解

注册会计师考试财务管理考点注册会计师考试财务管理考点解读

　　2016注册会计师考试《财务成本管理》热门考点讲解

　　留学群注册会计师考试专栏为广大2016注册会计师考试考生提供最新最热的考试考点精选解读。

　　有效资本市场对财务管理的意义

　　【内容导航】：

　　(四)有效资本市场对财务管理的意义

　　【所属章节】：

　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第一节资本市场效率的内容。

　　【知识点】：有效资本市场对财务管理的意义

　　有效市场对于公司财务管理，尤其是筹资决策，具有重要的指导意义。

　　1.管理者不能通过改变会计方法提升股票价值

　　2.管理者不能通过金融投机获利

　　3.关注自己公司的股价是有益的

　　有效市场理论的观点

　　【内容导航】：

　　(二)有效市场理论的观点

　　【所属章节】：

　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第一节资本市场效率的内容。

　　【知识点】：有效市场理论的观点

　　有效市场理论认为，价格能够完全反映资产特征，运行良好市场的价格是公平的，投资人无法取得超额利润。

　　资本市场效率的含义

　　【内容导航】：

　　(一)资本市场效率的含义

　　【所属章节】：

　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第一节资本市场效率的内容。

　　【知识点】：资本市场效率的含义

含义	资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。
特征 ...

与注册会计师考试财务管理考点解读相关的财务成本管理考试

注册会计师考试2016《财务成本管理》考点精讲

注册会计师考试财务管理考点注册会计师考试财务管理考点解读

　　注册会计师考试2016《财务成本管理》考点精讲

　　留学群注册会计师考试专栏为广大2016注册会计师考试考生提供最新最热的考试考点精选解读。

　　知识点：项目投资评价方法

　　(一)净现值法

　　净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

　　净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值

　　折现率的确定：资本成本。

　　决策原则:当净现值大于 0，投资项目可行。

　　优点：计算简单运用广泛，缺点是绝对值指标，对投资规模不一致的项目不能直接比较。

　　(二)现值指数

　　现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。

　　计算现值指数的公式为：现值指数=Σ未来现金流入的现值÷Σ未来现金流出的现值

　　与净现值的比较：现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率;而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。

　　决策原则:当现值指数大于1，投资项目可行。

　　(三)内含报酬率法

　　内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

　　(1)当各年现金流入量均衡时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。

　　(2)一般情况下：逐步测试法计算步骤：首先通过逐步测试找到使净现值一个大于 0，一个小于 0 的，并且最接近的两个折现率，然后通过内插法求出内含报酬率。

　　决策原则当内含报酬率高于资本成本时，投资项目可行。

　　基本指标间的比较

　　相同点：在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。

　　当净现值>0 时，现值指数>1，内含报酬率>资本成本率;

　　当净现值=0 时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本率;

　　当净现值<0 时，现值指数<1，内含报酬率<资本成本率。

　　(四)回收期法

　　静态回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间

　　①在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时：

　　②如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入设M是收回原始投资的前一年

　　指标的优缺点

　　优点

　　回收期法计算简便;并且容易为决策人所正确理解;可以大体上衡量项目的流动性和风险。

　　缺点

　　不仅忽视了时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。

　　折现回收期(动态回收期)

　　折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投资所需要的时间。

　　(五)会计报酬率法

　　计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。

　　会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100%

　　优点

　　它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解;使用财务报告的数据，容易取得;考虑了整个项目寿命期的全部利润。

　　缺点

　　使用账面收益而非现金流...

与注册会计师考试财务管理考点解读相关的财务成本管理考试

2016注册会计师考试《财务成本管理》热门考点解读

注册会计师考试财务管理考点注册会计师考试财务管理考点解读

　　2016注册会计师考试《财务成本管理》热门考点解读

　　留学群注册会计师考试专栏为广大2016注册会计师考试考生提供最新最热的考试考点精选解读。

　　知识点：财务目标的表达形式

　　目标决定全局。没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。财务管理的目标决定了它所采用的原则、程序和方法。因此，财务管理的目标是建立其知识体系的逻辑起点。

　　在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。

　　关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：

　　(一)利润最大化

　　观点：利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。

　　缺点：(1)没有考虑利润的取得时间。

　　(2)没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

　　(3)没有考虑所获利润和所承担风险的关系。

　　特别关注：如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

　　(二)每股收益最大化

　　观点：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本净利率)来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。

　　缺点：(1)仍然没有考虑每股收益取得的时间。

　　(2)依然没有考虑每股收益的风险。

　　特别关注：如果风险相同、时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。

　　(三)股东财富最大化

　　注册会计师考试频道精心推荐：

　　2016年注册会计师考试基础问题详解

　　2016年注册会计师考试时间及科目汇总

　　2016年注册会计师考试科目搭配及复习攻略汇总

...

与注册会计师考试财务管理考点解读相关的财务成本管理考试

注册会计师2016《财务成本管理》考试考点解读

注册会计师考试财务管理考点注册会计师考试财务管理考点解读

　　注册会计师2016《财务成本管理》考试考点解读

　　留学群注册会计师考试专栏为广大2016注册会计师考试考生提供最新最热的考试考点精选解读。

　　【考频分析】：

　　考频：★★★

　　(一)保护性看跌期权

　　(二)抛补看涨期权

　　(三)对敲

　　【高频考点】：期权的投资策略

　　(一)保护性看跌期权

　　1.含义

　　股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。是指购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权。

　　组合净损益

　　组合净损益=执行日的组合收入-初始投资

　　(1)股价<执行价格：执行价格-(股票投资买价+期权购买价格)

　　(2)股价>执行价格：股票售价-(股票投资买价+期权购买价格)

　　2.特征

　　锁定了最低净收入和最低净损益。但是，同时净损益的预期也因此降低了。

　　(二)抛补看涨期权

　　1.含义

　　股票加空头看涨期权组合，是指购买1份股票，同时出售该股票1份看涨期权。

　　组合净损益

　　组合净损益=执行日组合收入-初始投资

　　(1)股价<执行价格：股票售价+期权(出售)价格-股票投资买价

　　(2)股价>执行价格：执行价格+期权(出售)价格-股票投资买价

　　2.结论

　　抛补期权组合锁定了净收入即到期日价值，最多是执行价格。

　　(三)对敲

　　1.多头对敲

　　(1)含义

　　多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

　　(2)适用范围

　　多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

　　(3)组合净损益

　　组合净损益=执行日组合收入-初始投资

　　①股价<执行价格：(执行价格-股票售价)-两种期权(购买)价格

　　②股价>执行价格：(股票售价-执行价格)-两种期权(购买)价格

　　(4)结论

　　多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益。

　　【提示】

　　多头对敲锁定最低净收入(0)和最低净损益[-(P+C)]

　　2.空头对敲

　　(1)含义

　　是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同

　　(2)适用范围

　　空头对敲策略对于预计市场价格比较稳定，股价没有变化时。

　　(3)组合净损益

　　组合净损益=执行日组合收入-初始投资

　　①股价<执行价格：-(执行价格-股票售价)+两种期权(购买)价格

　　②股价>执行价格：-(股票售价-执行价格)+两种期权(购买)价格

　　(4)结论

　　空头对敲的最坏...

与注册会计师考试财务管理考点解读相关的财务成本管理考试

2016注册会计师《财务成本管理》精选考点解读

注册会计师考试财务管理考点注册会计师考试财务管理考点解读

　　2016注册会计师《财务成本管理》精选考点解读

　　留学群注册会计师考试专栏为广大2016注册会计师考试考生提供最新最热的考试考点精选解读。

　　【考频分析】：

　　考频：★★★★

　　(一)计算方法

　　(二)决策原则

　　【高频考点】：普通股的期望报酬率

　　(一)计算方法：找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的那一点折现率。

　　1.零成长股票

　　计算公式：R=D/P

　　2.固定成长股票

　　计算公式：R=D1/P+g

　　3.非固定成长股

　　计算方法：逐步测试内插法

　　(二)决策原则

　　股票预期收益率高于股票投资人要求的必要报酬率，值得投资。

注册会计师考试频道精心推荐：

　　2016年注册会计师考试基础问题详解

　　2016年注册会计师考试时间及科目汇总

　　2016年注册会计师考试科目搭配及复习攻略汇总

...

与注册会计师考试财务管理考点解读相关的财务成本管理考试