注册会计师《财务成本管理》考试重点综合试

　　2016注册会计师《财务成本管理》考试模拟试题(综合)

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　　四、综合题

　　38、A公司计划建设两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日建成并投产，投资合计为800万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日建成并投产，投资合计为1000万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为200万元。公司的既定必要报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4N，项目现金流量的标准差为20%。

　　要求：

　　(1)计算不考虑期权的第一期项目的净现值;

　　(2)计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值;

　　(3)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权;确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权;

　　(4)采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。

　　参考解析:

　　(1)不考虑期权的第一期项目的净现值=100×(P/A，10%,10)-800 =—185.54(万元)

　　(2)不考虑期权的第二期项目在2010年1月1曰的净现值

　　=200×(P/A,10%,8)-1000=66.98(万元)

　　不考虑期权的第二期项目在2007年1月1日的净现值

　　=200×5.3349×(P/F,10%,3)一1000×(P/F,4%,3)

　　=200×5.3349×0.7513—1000×0.889=-87.38(万元)

　　(3)这是一项到期时间为3年的看涨期权，如果标的资产在2010年1月1日的价格高于执行价格，则会选择执行期权。标的资产在2010年1月1日的价 格=200×5.3349=1066.98(万元)，标的资产在2010年1月1日的执行价格=投资额=1000(万元)，由于1066.98大于 1000，因此，会选择执行该期权。

　　(4)So=200×5.3349×(P/F,10%,3)

　　=801.62(万元)

　　PV(×)=1000×(P/F,4%,3)=889(万元)

　　=-0.1035/0.3464+0.1732=—0.1256d2=-0.1256-0.3464=—0.472

　　N(d2)=1-N(0.1256)

　　=1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)]

　　=0.4500

　　N(d2)=1—N(0.472)

　　=1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)]

　　=0.3185

　　C0=801.62×0.4500-889×0.3185=77.58(万元)

　　考虑期权的第一期项目净现值=77.58-185.54=-107.96...

　　注会考试被称为最难考，备考过程中每一位考生都承受着沉重的压力,留学群注册会计师考试栏目为大家分享“注册会计师财务成本管理综合试题及答案”，希望对考生能有帮助。想了解更多关于注册会计师考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。

　　注册会计师财务成本管理综合试题及答案

　　1、综合题：(根据2016年教材改编)甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下：

　　单位：万元

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　　2017注册会计师财务成本管理重点:管理用财务分析体系

　　权益净利率的高低取决于三个驱动因素：

　　净经营资产净利率(销售税后经营净利率×净经营资产周转次数)、税后利息率、净财务杠杆

　　净经营资产净利率分解为销售净利率和净经营资产周转次数的分析，与传统杜邦分析体系类似，只是数据更合理，得出的结论更准确

　　权益净利率被分解为净经营资产净利率和杠杆贡献率

　　杠杆贡献率是经营差异率和净财务杠杆的乘积

　　经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，净经营资产净利率越高，税后利息率越低，剩余的部分越多

　　经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一

　　经营差异率>0，借款可以增加股东报酬

　　经营差异率<0，借款会减少股东报酬

　　如果经营差异率不能提高，是否可以进一步提高净财务杠杆呢?

　　进一步增加借款，会增加财务风险，推动利息率上升，使经营差异率进一步缩小

　　故，进一步提高净财务杠杆可能是不明智之举

　　依靠提高净财务杠杆来增加杠杆贡献率是有限度的 。

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　　2017注册会计师财务成本管理考试大纲

　　2017年注册会计师会计考试大纲尚未公布，考生们可参考2016年注册会计师会计考试大纲：

　　考试目标：

　　考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，理解、掌握或运用下列相关的专业知识和职业技能，坚守职业价值观、遵循职业道德、坚持职业态度，解决实务问题。

　　1.财务管理基础，包括财务管理基本原理、财务报表分析、长期计划与财务预测、价值评估基础;

　　2.长期投资，包括资本成本、资本预算、债券和股票价值评估、期权价值评估及企业价值评估;

　　3.长期筹资，包括资本结构、股利分配、普通股与长期债务筹资及混合筹资与租赁;

　　4.营运资本管理，包括营运资本投资和营运资本筹资;

　　5.成本计算，包括产品成本计算、标准成本计算及作业成本计算;

　　6.管理会计，包括本量利分析、短期预算、内部业绩评价及企业业绩评价。

　　考试内容与能力等级

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　　注册会计师财务成本管理考试试题

　　单选题

　　【例题·单选题】甲公司上年净利润为250万元,流通在外的普通股的加权平均股数为100万股,优先股为50万股,优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元,甲公司的市盈率为(　　)。

　　A.12

　　B.15

　　C.18

　　D.22.5

　　【答案】B

　　【解析】每股收益=(净利润-优先股股利)÷流通在外的普通股加权平均股数=(250-50×1)÷100=2(元/股)市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15。

　　【例题·单选题】某企业的资产净利润率为20%,若产权比率为1,则权益净利率为(　　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　【答案】D

　　【解析】权益净利率=资产净利率×权益乘数=资产净利率×(1+产权比率)=20%×(1+1)=40%。

　　【例题·单选题】甲公司2014年的销售净利率比2013年提高2%,总资产周转率提高8%,假定其他条件与2013年相同,那么甲公司2014年的权益净利率比2013年提高(　　)。

　　A.8.5%

　　B.9.15%

　　C.10%

　　D.10.16%

　　【答案】D

　　【解析】(1+2%)(1+8%)-1=10.16%

　　【例题·单选题】假设其他因素不变,在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下,下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是(　　)。

　　A.提高税后经营净利率

　　B.提高净经营资产周转次数

　　C.提高税后利息率

　　D.提高净财务杠杆

　　【答案】C

　　【解析】因为杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆,可以看出选项ABD会使杠杆贡献率提高。

　　【例题·单选题】若企业的经营资产为700万元,经营负债为200万元,金融资产为100万元,金融负债为400万元,则该企业的净财务杠杆为(　　)。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.1.5

　　D.3

　　【答案】C

　　【解析】净经营资产=700-200=500(万元)

　　净负债=400-100=300(万元)

　　所有者权益=500-300=200(万元)

　　净财务杠杆=300/200=1.5

　　【例题·单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用...

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　　2017注册会计师财务成本管理习题

　　一、单项选择题

　　1、已知某企业总成本是销售额x的函数，两者的函数关系为：y=30000+0.5x，若产品的售价为15元/件，则该企业的盈亏临界点销售量为(　)件。

　　A、4000

　　B、3000

　　C、60000

　　D、2000

　　2、下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是(　)。

　　A、由于设备意外故障产生的停工工时

　　B、由于更换产品产生的设备调整工时

　　C、由于生产作业计划安排不当产生的停工工时

　　D、由于外部供电系统故障产生的停工工时

　　3、假设ABC企业只生产和销售一种产品，单价150元，单位变动成本100元，每年固定成本500万元，预计下年产销量15万件，则单价对利润影响的敏感系数为(　)。

　　A、10

　　B、9

　　C、5

　　D、4.5

　　4、在下列成本估计方法中，需要进行工作方法研究的是(　)。

　　A、账户分析法

　　B、工业工程法

　　C、契约检查法

　　D、回归直线法

　　5、下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是( )。

　　A、半变动成本可分解为固定成本和变动成本

　　B、延期变动成本在一定业务量范围内为固定成本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本

　　C、阶梯式成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本

　　D、为简化数据处理，在相关范围内曲线成本可以近似看成变动成本或半变动成本

　　6、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是(　)。

　　A、报价利率不包含通货膨胀因素

　　B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率

　　C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D、报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

　　7、构成投资组合的证券A和证券B，其收益率的标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是(　)。

　　A、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为2%

　　B、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为10%

　　C、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为10%

　　D、如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为0

　　二、多项选择题

　　1、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%。无风险报酬率为6%，某投资者将自有资金100万元中的10万元投资于无风险资产，其余的90万元全部投资于风险组合，则下列说法中正确的有(　)。

　　A、总期望报酬率为9.6%<...