有价证券

　　留学群税务师考试栏目小编们精心为广大考生准备了“2017税务师《财务与会计》重点：有价证券投资管理”，各位同学赶快学起来吧，做好万全准备，祝各位同学考试顺利通过。

　　有价证券投资管理

　　一、股票投资

　　(一)股票投资的优缺点

　　1.优点

　　(1)投资收益高;

　　(2)能降低购买力损失;

　　(3)流动性很强;

　　(4)能达到控制股份公司的目的。

　　2.缺点

　　风险大

　　(二)股票投资的动机

　　不同投资者的动机是不相同的。主要动机有：一是短期投资，结合企业管理现金，将暂时闲置的资金投资购买股票以获取短期投资收益;二是长期投资，是以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标。前者目的是为了获利，后者是为了控股。

　　(三)股票的估价模型

　　1.基本模型

　　(1)永远持有的普通股票

　　二、债券投资

　　(一)债券投资的优缺点

　　1.优点

　　(1)投资收益比较稳定;

　　(2)投资安全性好。

　　2.缺点

　　购买债券不能达到参与和控制发行企业经营管理活动的目的。

　　(二)债券估价模型

　　1.一年付息一次的债券估价模型

　　特点：每年底债券持有人都会得到当年的利息，在债券到期日收到债券的本金。

　　P=I×PVAk,n+A×PVk,n

　　其中：

　　P-债券价值;

　　k-使用的贴现率;

　　A-票面值;

　　n-债券距到期日的时间。

　　2.到期一次还本付息的债券估价模型

　　特点：在未到期日之前不支付利息，当债券到期时，一次支付全部的本金和利息，一般情况下，这种债券的利息是按单利计息。

　　3.贴现发行债券的估价模型

　　特点：在债券上没有票面利率，只有面值。在债券发行时，以低于面值的价格发行，到期时按面值偿还，面值与发行价格的差额作为债券的利息。

　　2016成人高考考试即将到来，要想获得成功必然要付出汗水，留学群成人高考栏目为大家分享“成人高考民法2016知识点：物与有价证券”，希望对大家能有帮助，能取得好的成绩。想了解更多关于成人高考考试的讯息，请关注我们留学群成人高考栏目。

　　物与有价证券

　　1.物 存于人身之外，能满足人们的社会需要，为人所实际控制或支配，以有体物为限

　　例如：日、月、星辰、镶在嘴里的金牙、专利均非，扯断假发则为侵害人身权，取走摘下的假发则为侵犯财产权。

　　2.物的分类

　　(一) 动产与不动产

　　A.动产，注：准不动产(汽车等);

　　B.不动产：土地(矿产资源归国家所有)，定着物(房屋、建筑物)，定着物成为不动产须具备两个条件：继续附着于土地，移动会损害价值或功能;具有独立的经济目的，不被认为是土地的一部分。

　　C. 区分的意义：

　　物权变动的法定要件不同，不动产一般以向国家行政主管机关登记为要件，否则不受法律保护;动产一般以物的实际交付为要件，甚至合同成立为要件;

　　财产权的转移：

　　a.按照合同或者其他合法方式取得财产的，财产所有权从财产交付时起转移，法律另有规定或者当事人另有约定的除外。

　　b.财产已经交付，但当事人约定财产所有权转移附条件的，在所附条件成就时，财产所有权方为转移。

　　c.有附属物的财产，附属物随财产所有权的转移而转移。但当事人另有约定又不违法的，按约定处理。

　　d.财产所有权合法转移后，一方翻悔的，不予支持。财产所有权尚未按原协议转移，一方翻悔并无正当理由，协议又能够履行的，应当继续履行;如果协议不能履行，给双方造成损失的，应当负赔偿责任。

　　典权、地上权、土地承包权、地役权以不动产为限，动产质权、留置权以动产为限;

　　不动产管辖以不动产所在地的人民法院专属管辖。

　　(二) 流通物(允许民事主体之间自由流转的物)与限制流通物

　　限制流通物：1.专属国家所有的财产(矿藏、水流);2.非专属国家所有的财产，如自然资源(土地、森林、山岭、草源、荒地、滩涂、水面)，全民所有制单位经营管理的固定资产，军用武器、弹药、毒品、麻醉品，黄金，文物，迷信物品、黄色淫秽物品

　　(三) 特定物与种类物;可分物与不可分物

　　3.从物 主物与从物的分类，可以从两个标准判断：(1)物理上互相独立;(2)两物结合才能发挥作用。

　　根据民法中物的分类标准，下列物中哪些属于主物和从物的关系?( )

　　A.锁与钥匙 B.上衣与裤子 C.电视机与遥控器 D.房屋与窗户 [参考答案] AC

　　双方当事人有约定从其约定;法律没有相反规定或当事人没相反约定时，主物所有人处分主物时，效力及于从物，如转移主物所有权，则从物所有权亦承之移转;当事人没有特别约定的情况下，因标的物的主物不合约定解除合同的，解除合同的效力及于从物，但不能与之相反;若对主物所有权为一定限制，则限制亦及于从物...

　　想报考证券从业资格考试的考生，一定想知道“证券从业考试备考：有价证券的定义、分类和特征”吧。详情查看留学群证券从业考试频道为您整理的资料，希望能帮到您！

　　一、有价证券的定义

　　有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。这类证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

　　有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。

　　二、有价证券的分类

　　有价证券的种类多种多样，可以从不同的角度按不同的标准进行分类。

　　(1)按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

　　(2)按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。

　　(3)按募集方式分类，有价证券可分为公募证券和私募证券。

　　(4)按证券所代表的权利性质分类，有价证券可分为股票、债券和其他证券三大类。

　　三、有价证券的特征

　　1.收益性

　　证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。

　　2.流动性

　　证券的流动性是指证券变现的难易程度。证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。证券的流动性可通过到期兑付、承兑、贴现、转让等方式实现。不同证券的流动性是不同的。

　　3.风险性

　　证券的风险性是指实际收益与预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。

　　4.期限性

　　债券一般有明确的还本付息期限，以满足不同筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的收益率需求。债券的期限具有法律约束力，是对融资双方权益的保护。股票没有期限，可以视为无期证券。

　　证券从业频道编辑推荐：

　　2016年证券从业资格考试通关技巧

　　2016年证券从业考试报名常见问题解答<...

　　下面是留学网证券从业资格考试网给大家整理的2015证券从业考试《投资分析》考点：有价证券，希望大家在最后的时间里能够抓紧时机，好好查漏补缺。争取在考试时发挥出最好的水平!

　　第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法

　　【考点一】证券估值基本原理

　　一、价值与价格的基本概念

　　1.虚拟资本

　　随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为虚拟资本。

　　2.市场价格

　　有价证券的市场价格是指证券在市场中的交易价格，反映了市场参与者对该证券价值的评估。根据产生该价格的证券交易发生时间，我们通常又将其区分为历史价格、当前价格和预期市场价格。

　　3.内在价值

　　投资者在心理上会假设证券都存在一个由证券本身决定的价格，投资学上将其称为内在价值。

　　4.公允价值

　　(略)

　　5.安全边际

　　安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础。

　　二、货币的时间价值、复利、现值与贴现

　　1.货币的时间价值

　　货币的时间价值是指货币随时间的推移而发生的增值。

　　2.复利

　　货币时间价值的存在使得资金的借贷具有利上加利的特性，我们将其称为复利。

　　3.现值

　　一笔资金按规定的折现率，折算成现在或指定日期的数值。

　　4.贴现

　　对给定的终值计算现值的过程，称为贴现。

　　5.现金流

　　现金流，就是在不同时点上流入或流出相关投资项目(或企业，或有价证券)的一系列现金。

　　三、证券估值方法

　　1.绝对估值

　　绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额。各种基于现金流贴现的方法均属此类。

　　2.相对估值

　　相对估值的哲学基础在于，不能孤立地给某个证券进行估值，而是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券价值。常见的市盈率、市净率、市售率、市值回报增长比等均属相对估值方法。

　　3.资产价值

　　根据企业资产负债表的编制原理，企业的资产价值、负债价值与权益价值三者之间存在下列关系：

　　权益价值=资产价值-负债价值

　　4.其他估值方法

　　主要有无套利定价和风险中性定价。

　　【考点二】债券估值分析

　　一、债券估价原理

　　债券估值的基本原理就是现金流贴现。

　　1.债券现金流的确定

　　债券发行条款规定了债券的现金流，在不发生违约事件的情况下，债券发行人应按照发行条款向债券持有人定期偿付利息和本金。

　　2.债券贴现率的确定.

　　债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率。其计算公式为：

　　债券必要回报率=真实...

　　每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。本文“证券投资分析考点速记”由留学群证券从业资格考试整理而出，希望大家都能顺利通过证券考试!更多关于证券从业资格考试等方面的信息，请持续关注本站!（按 Ctrl + D 可收藏本页）

　　第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法

　　【考点一】证券估值基本原理

　　一、价值与价格的基本概念

　　1.虚拟资本

　　随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为虚拟资本。

　　2.市场价格

　　有价证券的市场价格是指证券在市场中的交易价格，反映了市场参与者对该证券价值的评估。根据产生该价格的证券交易发生时间，我们通常又将其区分为历史价格、当前价格和预期市场价格。

　　3.内在价值

　　投资者在心理上会假设证券都存在一个由证券本身决定的价格，投资学上将其称为内在价值。

　　4.公允价值　　(略)

　　5.安全边际

　　安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础。

　　二、货币的时间价值、复利、现值与贴现

　　1.货币的时间价值

　　货币的时间价值是指货币随时间的推移而发生的增值。

　　2.复利

　　货币时间价值的存在使得资金的借贷具有利上加利的特性，我们将其称为复利。

　　3.现值

　　一笔资金按规定的折现率，折算成现在或指定日期的数值。

　　4.贴现

　　对给定的终值计算现值的过程，称为贴现。

　　5.现金流

　　现金流，就是在不同时点上流入或流出相关投资项目(或企业，或有价证券)的一系列现金。

　　三、证券估值方法

　　1.绝对估值

　　绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额。各种基于现金流贴现的方法均属此类。

　　2.相对估值

　　相对估值的哲学基础在于，不能孤立地给某个证券进行估值，而是参考可比证券的价格，相对地确定待估证券价值。常见的市盈率、市净率、市售率、市值回报增长比等均属相对估值方法。

　　3.资产价值

　　根据企业资产负债表的编制原理，企业的资产价值、负债价值与权益价值三者之间存在下列关系：

　　权益价值=资产价值-负债价值

　　4.其他估值方法

　　主要有无套利定价和风险中性定价。

　　小编精心为您推荐：

　　广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券

　　狭义有价证券：资本证券

　　商品证券是证明持有人拥有 商品所有权或使用权的凭证。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。

　　货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票;另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。

　　资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。

　　有价证券按不同标准分类：

　　1.发行主体不同：政府证券、政府机构证券和公司证券

　　新增：我国目前将政府机构证券区分为：政府支持债券和政府支持机构债券——中央汇金公司发行的"政府支持机构债券"。铁道部发行的铁路建设债券"政府支持债券"。

　　2.依照是否在证券交易所挂牌交易

　　上市证券：是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。

　　非上市证券：是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。

　　小编精心为您推荐：

　　证券从业资格考试各科过关技巧

　　证券从业资格考试准考证打印图文解析

　　2015年各省证券从业资格考试报名入口汇总 

　　证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

　　一、有价证券

　　(一)有价证券定义：有价证券与虚拟资本

　　有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

　　1.证券本身没有价值;

　　2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入;

　　3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

　　小编精心为您推荐：

　　证券从业资格考试各科过关技巧

　　2015年各省证券从业资格考试报名入口汇总 

　　2015下半年证券从业预约式考试时间及流程解析