9、下列关于股票发行和销售的表述中，不正确的是() 。
A 、 由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开直接发行
B 、 不公开直接发行方式的弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差
C 、 自销方式下可由发行公司直接控制发行过程，但发行公司要承担全部发行风险
D 、 股票委托销售又分为包销和代销两种具体办法，对于发行公司来说，包销的办法可以免于承担发行风险
解析：由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开间接发行。所以选项A的说法不正确。
10、 根据财9-分析师对某公司的分析，该公司无负 债企业的价值为3000万元，利息抵税可以为公司带来200万元的额外收益现值，财
务困境成本现值为100万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和40万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司
有负债企业的价值为( )万元。
A 、 3160
B 、 3080
C 、 3100
D 、 3200
解析： 根据权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值=3000+200—100=3100(万元)。
11、 下列各项中，不属于财务预测方法的是( ) 。
A 、 回归分析技术
B 、 交互式财务规划模型
C 、 综合数据库财务计划系统
D 、 可持续增长率模型
解析： 财务预测是指估计企业未来的融资需求，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、使用计算机进行财务预测，其中使用计算机
进行财务预测又包括使用“ 电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据库财务计划系统，由此可知，选项A、B、C不是答案;而利用可持
续增长率模型预测的是销售增长率，不是融资需求，所以，选项D是答案。
12、 某公司拟进行一项固定资产投资决策，项目资本成本为12 %，有四个方案可供选择：甲方案的现值指数为0.85;乙方案的内含
报酬率为10.58%;丙方案的寿命期为10年，净现值为1020万元;丁方案的寿命期为11年，净现值的等额年金为192 .45万元。则最
优的投资方案是( ) 。
A 、 甲方案
B 、 乙方案
C 、 丙方案
D 、 丁方案
解析： 甲方案的现值指数小于1，不可行;乙方案的内含报酬率10.58%小于项目资本成本12%,也不可行，所以排除选项A、B;由于丙、丁方案寿命期
不同，应选择等额年金法进行决策。由于资本成本相同，因此可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金
=1020/(P/A,12%,10)=1020/5.6502=180.52(万元)，小于丁方案净现值的等额年金192.45万元，所以本题的最优方案应该是丁方案。
13、 在传统杜邦分析体系中，对于一般盈利企业，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( ) 。
A 、 权益乘数大则财务风险大
B 、 权益乘数小则权益净利率小
C 、 权益乘数小则资产负债率小
D 、 权益乘数大则总资产净利率大
解析： 一般说来，总资产净利率较高的企业，财务杠杆较低，所以选项D的说法是错误的。
14、 下列有关债券的说法中，正确的是( ) 。
A 、 折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值
B 、 对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下
降，债券价值可能低于面值
C 、 如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期Et靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降
D 、 对于到期一次还本付息的债券，随着到期E1的I 临近，其价值渐渐接近本利和
解析： 折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A的说法不正确;溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而
价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值
最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B的说法不正确;对于
每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是
下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降。所以选项C的说法不正确;对于到期一次还本付息的债券，债券价值一本利和×复利现值系数，随着到期
日的临近，复利折现期间(指的是距离到期日的期间)越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。
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