《证券从业考试》投资分析第三章第三节难点精讲

　　二、《证券法》和《公司法》的重新修订

　　1.意义：2006年开始实施新两法，标志着中国证券市场法制建设进入新的历史阶段。

　　(1)积极稳妥推进市场创新：衍生品、混业经营、

　　融资融券、拓宽资金来源、多层次证券市场;

　　(2)切实加大投资者保护力度：突出中小投资者保护，比如保护基金、保护措施、股东知情权、诚信义务与民事责任、民事赔偿制度等;

　　(3)完善上市公司治理和监管：高管定期报告、高管赔偿责任、监管实际控制人、弹性收购制度等，大幅增加了公司治理结构的要求;

　　(4)促进证券公司规范发展;

　　(5)完善证券发行制度。

　　三、融资融券

　　1.概念：向客户出借资金(或证券)，并收取担保物的经营活动。

　　2.形式：对投资者的融资融券、对机构的融资融券。

　　3.试点：2006--2010年发布的一系列文件，2010年2月有6家公司试点;2011年lO月26日，转融通业务，证券金融公司注册资本60亿元。

　　4.规模：2011年ll月25日，融资融券股票扩展到284只;其中，上证所l80只股票和4只ETF基金，深交所98只股票和2只ETF基金。

　　5.积极影响

　　(1)做空机制，改变单边上涨机制：

　　(2)增加了市场供求、流动性、连续性与活跃度，大大提高了市场效率;

　　(3)促进资本市场与货币市场连通，增加资金供给;

　　(4)可以套利和避险，进而提高市场效率;

　　(5)有利于提高监管有效性。

　　(1)对标的股票有助涨助跌作用;

　　(2)使得证券交易容易被操纵;

　　(3)可能对金融体系稳定带来威胁。

　　四、股指期货

　　1.概念：以股指为标的物的金融期货。

　　(1)为我国资本市场增加了可供投资的金融产品;

　　(2)为我国股票现货市场提供了价格发现功能;

　　(3)具有投机与套利功能，尤其是为我国股市增加了缓冲垫。