证券投资基金真题及答案第十三章

历年真题答案及解析

一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)
1．【答案】B
【解析】市场有效性是指股票的市场价格反映影响股票价格信息的充分程度。如果股票价格中已经反映了影响价格的全部信息，则称该股票市场是强式有效市场。
2．【答案】D
【解析】按公司规模将股票分为小型资本股票和大型资本股票，这种分类方法基于不同规模公司的股票具有不同的流动性，往往小型资本股票的流动性较低，而大型资本股票的流动性则相对较高。因此股票投资风格中的小型资本股票战略的风险高于大型资本股票战略。
3．【答案】B
【解析】从实践经验来看，人们通常用公司股票的市场价值所表示的公司规模作为流动性的近似衡量标准。通常小型资本股票的流动性较低，而大型资本股票的流动性相对较高。股票投资收益是对投资者承担风险和放弃收益的综合补偿。鉴于小型股票的流动性偏低，所以从长期来看，小型资本股票的回报率实际上要比大型资本股票更高。
4．【答案】C
【解析】例如，预测某一类股票前景良好，那么就增加它在投资组合中的权重，且一般高于它在标准普尔500种股票指数中的权重；如果某类股票前景不妙，那么就降低它在投资组合中的权重。这种战略可以称为类别轮换战略。相对于前面提到的消极战略来说，这是一种积极的股票风格管理方法。
5．【答案】D
【解析】超买超卖型指标可以通过控制股价背离参考基准的幅度作出买人或卖出决定，进而实现控制投资损益的目的。根据选定的参考基准和计算方法的差异，相继出现了简单过滤器规则、移动平均法、上涨、下跌线以及相对强弱理论。其中，移动平均法可以参考乖离率(BIAS)的计算公式来测定股价的背离程度。
6．【答案】A
【解析】道氏认为，证券市场价格的波动由长期波动、中期波动和短期波动三个层次构成，尽管表现形式不同，最终可以将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势是那些持续1年或者1年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续3周至3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。
7．【答案】C
【解析】以特殊群体作为主要投资对象的策略通常称为市场异常策略。常见的市场异常策略包括小公司效应、低市盈率效应和被忽略的公司效应以及其他的日历效应、遵循公司内部人交易等策略。
8．【答案】A
【解析】对有效市场理论的一大挑战来自一些无法解释的市场异常现象，即表明市场无效。异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的时候它们出现在半强势市场之中。市场异常可以被分为Et历异常、事件异常和公司异常以及会计异常等。其中，公司异常是由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象，如小公司效应(小公司的收益通常高于大公司的收益)等。
9．【答案】A
【解析】道氏理论的核心思想是市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，其理论含义是任何因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格变动上。所以，只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析就可以观察市场的大部分行为。
10．【答案】C
【解析】一般，指数型投资策略复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越大，调整所花费的交易成本越高。所以，基金管理人必须在组合包含的股票数和交易成本之间作选择。

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