注册会计师《财务成本管理》2016年练习题【8】

　　<3>、

　　【正确答案】假设销售价格为W，则：

　　8000×W-8000×W×10%-2000000×(1+20%)-1200000-400000-2520000

　　=8000×1000-8000×1000×10%-2000000-1200000-400000-2520000

　　即：8000×W-8000×W×10%=7600000

　　W=1055.56(元)

　　销售价格上涨幅度=(1055.56-1000)/1000×100%=5.56%

　　四、综合题

　　<1>、

　　【正确答案】第一期项目的净现值

　　=300×(P/A，15%，2)+400×(P/A，15%，2)×(P/F，15%，2)-1000

　　=487.71+491.677-1000

　　=-20.61(万元)

　　<2>、

　　【正确答案】第二期项目税后营业现金流量在2014年年初的现值

　　=800×(P/F，15%，4)+1000×(P/A，15%，3)×(P/F，15%，4)

　　=1762.97(万元)

　　第二期投资额在2014年年初的现值

　　=2000×(P/F，4%，3)=1778(万元)

　　<3>、

　　【正确答案】项目现金流量的标准差=9%1/2=30%

　　d1=ln(1762.97/1778)/(30%×31/2)+(30%×31/2)/2

　　=-0.01634+0.2598=0.24

　　d2=0.24-30%×31/2=-0.28

　　N(d1)=N(0.24)=0.5948

　　N(d2)=N(-0.28)=1-N(0.28)=1-0.6103=0.3897

　　扩张期权的价值

　　=1762.97×0.5948-1778×0.3897

　　=355.73(万元)

　　考虑期权的第一期项目的净现值=355.73-20.61=335.12(万元)，由于大于0，因此，投资第一期项目是有利的。

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